我们的判断:我们预测2011-12年EPS为3.54、4.53元,对应的PE为10.3、8.1倍。2002年以来海螺水泥经过的几轮调控周期真实的动态PE最低:2004年10倍、2006年为8倍、2008年为11倍、2010年9.2倍。目前的动态估值接近历史底部区域。我们判断海螺水泥5月吨毛利接近150元左右、环比高10元左右,但销量环比下降,一方面是基建需求下降另外就是限电影响。我们判断这次下跌的因素并未有发生变化,并且在6月进入淡季后会有所加强,因此短期技术性反弹反映连续下跌的要求,但更清晰的底部判断要到6月,7月将迎来拐点期。同时基于对今明两年的新增供需边际的判..点击此处查看原文 |