评级：买入
评级机构：广发证券
公司恒运D厂两台30万千瓦机组分别在2007年5月和2008年3月投产，公司权益装机容量增加31.2万千瓦，发电规模同比增长1倍。2008年煤炭价格高位使得公司三季度亏损5600万元，随着煤价步入下行通道，公司业绩增长有望在2009年集中体现。
恒运D厂投产后，公司资产负债率从54%增加到71.29%，借款利率每下降1个百分点，公司每年节省财务费用近2000万元，增加每股收益0.025元/股。恒运C厂和恒运D厂的机器设备折旧年限从15年改至25年，折旧政策的调整，公司每年增加净利润2900万元，增加每股收益0.11元/股。
公司上市以来现金分红稳定，从单位千瓦装机的市值以及市净率比较，处于行业较低水平。预计公司2008-2010年每股收益分别为0.001、0.613和0.678元，按2009年10倍市盈率估值，合理价值在6.5元左右，给予买入评级。不过，2009年2月20日公司1.48亿限售股解禁，公司面临一定的股东减持风险。 自:Bbs.Faloo.com
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