微小型水泵持续增长可期。公司是国内最大的微小型水泵制造商，出口份额在国内处于首位。随着海外经济复苏，加上北美及国内等市场开拓的潜力，预计未来三年公司微小型水泵业务可保持30%左右复合增长，到2013年微小水泵业务收入可望达到17亿左右。
园林机械及清洁植保机械可保持稳定增长。园林机械属于家庭消费品，随着欧美经济复苏以及亚太地区市场空间的快速增长，整个园林机械行业可保持稳定增长，预计公司未来三年园林机械及清洁植保业务可保持20%以上的增长。
工业用泵成长空间打开。(1)增发项目收购天鹅泵业：天鹅泵业主要从事工业用泵的生产和销售，其产品广泛运用于电力、钢铁、石油化工、矿山、水利、水务等领域；收购完成后，将和公司形同协同效应，奠定拓展工业泵领域的基础。(2)建设工业泵基地：在建湖南工业泵基地主要生产水利、水务系统用泵、钢铁、冶金、矿山用泵及电站泵等产品，大连石化泵生产基地，主要生产石油、石化、化工泵等产品；(3)在国家水利建设等外部有利的环境下，以及公司引入中国水务等战略投资者和收购工业泵公司的协同效应下，预计公司的工业泵业务将得到快速发展，未来3年可望获得在天鹅泵业2.1亿元收入基础上50%以上的复合增长。
盈利预测与投资评级：我们预测2011-2013年公司实现的摊薄后EPS分别为0.51元、0.79元和1.11元，按照7月22日18.60元收盘价,公司2011-2012年的动态市盈率分别为36.5和23.5倍，基于公司传统微小型水泵的稳定增长及北美市场开拓预期，以及公司通过并购和建设工业用泵基地等步骤下工业用泵业务增长的潜力，我们看好公司成长性，给予“买入”评级。
风险提示：原原材料价格大幅上升将影响公司盈利能力；人民币大幅升值将影响公司出口竞争力；新产品推出及新市场开拓进展低于预期。 自:Bbs.Faloo.com
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