方大炭素（600516）公司拟定向增发不超过2.32亿股，募集不超过28.16亿元，用于特种石墨与油系针状焦工程。公司上半年净利润同比增长超过150%，则对应二季度实现每股收益约0.17元，环比一季度的约0.13元有所改善。
公司产品主要包括石墨电极、高炉炭砖、特种石墨、等静压石墨以及铁矿石。盈利能力的同比改善主要来自传统主业的恢复。上半年公司盈利能力同比大幅改善的理由主要有以下几点：1）公司加强管理、不断优化产品结构的同时，产销量也有了一定幅度的改善；2）控股子公司抚顺莱河矿业产能扩大，盈利能力大幅提高；3）全资子公司成都炭素主导产品盈利能力稳步增长。
由于新建项目将于2013年才可逐步开始释放产能，短期内公司业绩可能面临被摊薄的压力。传统炭素制品业绩贡献较为有限，铁精粉扩产将成为2011年业绩的重要增量。暂不考虑非公开增发影响，预计公司2011年、2012年每股收益分别为0.56元和0.63元，维持“推荐”评级。
机构来源：长江证券