2010年公司煤炭产量3322万吨，比我们预计高出310万吨。营业收入214.28亿元，增幅17.34%；利润总额41.29亿元，增幅40.73%；归属于母公司所有者的净利润34.37亿元，增幅62.97%，每股收益达到2.99元。
煤炭业务毛利率48.42%，比上年高近8个百分点，与价格上涨和成本控制得当有关，我们推算，商品煤销售均价605元/吨左右，全年涨幅12%。焦炭业务毛利率4.42%，比上年下降3个百分点，焦炭业务处于微利状态。
2011年公司煤炭产量增长主要看元丰公司姚家山矿投产以及温庄和上庄煤矿的增量，预计产量增加100-200万吨；2012-2013年，整合矿和姚家山矿产量进入释放期。
收购集团资产预期存在。郭庄煤业和司马煤业煤炭产能分别为180万吨和300万吨，如果收购完成，煤炭权益产能将增加280万吨。
公司公布分配方案，每10 股送6 股转增4 股并派现金红利10 元(含税)，公司总股本扩增为230,108.4 万股。
不考虑从集团收购资产，预计公司11 年12 年归属母公司净利润分别为40.3亿元和44.21亿元，以股本115,054万股计算，EPS 分别为3.5元和3.84元，以总股本230,108.4 万股计算，EPS 分别为1.75元和1.92元，维持“买入”评级。 自:Bbs.Faloo.com
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