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天相投顾:黑猫股份(002068)中报点评 维持“增持”评级

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 楼主:鸿煜  09-08-12 08:16 赠送礼品
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 天相投顾11日发布黑猫股份(002068.sz)中报点评,维持“增持”的投资评级。
  2009年1-6月,公司实现营业收入7.64亿元,同比下降15.21%;实现利润总额3356万元,同比增长15.06%;实现归属于母公司所有者净利润1786万元,同比下降16.60%;基本每股收益0.093元。

  天相投顾点评如下:

  黑猫股份是我国最大的炭黑生产厂家。2009年一季度,公司受国际金融危机影响生产经营状况持续低迷,同时由于上游焦化企业开工率不足,导致公司主要原料煤焦油的价格受供给不足的影响持续上涨,给公司生产成本造成较大压力,从而造成公司一季度业绩出现亏损。

  2009年3月份起,受益于国家对于汽车产业的多方面的政策支持,作为汽配产品轮胎的重要原材料—炭黑,量价回升,黑猫公司订单不断,装置满负荷运转,实现产销率103%,因此二季度实现净利润2288万元,环比大幅扭亏,同比增长110%,在整个化工行业整体复苏缓慢的情况下,公司依托汽车产业的迅速复苏,2009年有望实现较大幅度的增长。

  2009年6月中旬,子公司乌海黑猫8万吨的炭黑生产线投产。乌海地区丰富的煤炭资源,为公司提供了充足的原料油,并且该地区煤焦油价格较全国平均水平要低300-400元/吨,理论计算该项目毛利率要高于公司平均毛利率8个百分点。

  天相投顾认为下半年公司将继续受益于汽车行业的高速增长,天相投顾上调公司的盈利预测,2009-2011年的EPS为0.35元、0.56元和0.75元,对应最新股价12.55元,动态市盈率为36倍、22倍和17倍,维持“增持”的投资评级。
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股份

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