天相投顾11日发布黑猫股份(002068.sz)中报点评，维持“增持”的投资评级。
2009年1-6月，公司实现营业收入7.64亿元，同比下降15.21％；实现利润总额3356万元，同比增长15.06％；实现归属于母公司所有者净利润1786万元，同比下降16.60％；基本每股收益0.093元。
天相投顾点评如下：
黑猫股份是我国最大的炭黑生产厂家。2009年一季度，公司受国际金融危机影响生产经营状况持续低迷，同时由于上游焦化企业开工率不足，导致公司主要原料煤焦油的价格受供给不足的影响持续上涨，给公司生产成本造成较大压力，从而造成公司一季度业绩出现亏损。
2009年3月份起，受益于国家对于汽车产业的多方面的政策支持，作为汽配产品轮胎的重要原材料—炭黑，量价回升，黑猫公司订单不断，装置满负荷运转，实现产销率103％，因此二季度实现净利润2288万元，环比大幅扭亏，同比增长110％，在整个化工行业整体复苏缓慢的情况下，公司依托汽车产业的迅速复苏，2009年有望实现较大幅度的增长。
2009年6月中旬，子公司乌海黑猫8万吨的炭黑生产线投产。乌海地区丰富的煤炭资源，为公司提供了充足的原料油，并且该地区煤焦油价格较全国平均水平要低300-400元/吨，理论计算该项目毛利率要高于公司平均毛利率8个百分点。
天相投顾认为下半年公司将继续受益于汽车行业的高速增长，天相投顾上调公司的盈利预测，2009-2011年的EPS为0.35元、0.56元和0.75元，对应最新股价12.55元，动态市盈率为36倍、22倍和17倍，维持“增持”的投资评级。
自:Bbs.Faloo.com
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