金枫酒业(600616.SH)一季报点评，维持"谨慎增持"投资评级，目标价15.75元。
金枫酒业(600616.SH)2009年1季度每股收益为 0.22 元，基本符合我们的预期。公司的营业收入、营业利润和归属于母公司的利润分别为 3.28 亿元、9463 万元和 7979 万元，分别同比减少 84%、29%和 25%。公司 2008 年通过资产重组将零售和食糖等非黄酒业务剥离，同时合并华光酿酒，09 年 1 季度业绩包括石库门酿酒（原金枫酿酒）和华光酿酒，而 08 年 1 季度包括了黄酒、食糖和零售的业绩，主营业务的变化使业绩缺乏可比性。
国泰君安认为，1季度公司黄酒的总销量同比基本保持稳定，收入上升约 1.1%。国泰君安预计今年黄酒的销量将继续保持稳定，增速不大。合并效应逐步体现，华光酿酒的毛利率提高推动黄酒综合毛利率的提高。
公司与世博主题相关的各项宣传方案仍处于初步洽谈阶段，世博会的召开对业绩的增厚作用具有一定的不确定性。国泰君安认为，世博会的召开对公司2010 年黄酒销售将会有一定的推动作用，但仍有待观察，存在一定的不确定性。维持公司2009年0.63元的盈利预测，考虑世博会的召开可能对公司 2010 年业绩的增厚，高 2010 年的 EPS 到 0.73元，参照食品饮料行业 09 年 25 倍的平均 PE，确定目标价15.75元，考虑到世博概念对公司的股价可能会有进一步的推动，维持"谨慎增持"评级。
自:Bbs.Faloo.com
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